买进看跌期权损益

看跌期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的物的权利，但不负有必须卖出的义务，从而锁定了标的物市场价格下跌可能存在的潜在损失。

买进看跌期权的损益如下：

P：看跌期权的权利金。

当标的物市场价格大于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期权，其最大损失为权利金。

当标的物的市场价格小于执行价格时，看跌期权买方可执行期权，以执行价格卖出标的物；随着标的物市场价格的下跌，看跌期权的市场价格上涨，买方也可在期权价格上涨时卖出期权平仓，获取价差收益。买进看跌期权的损益状态参见图10-3，图中表示的是，在不考虑交易费用的情况下，看跌期权买方的最大损益状况。

图中可见，标的物市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。标的物市场价格变化对看跌期权买方损益的影响见表10-7。

表10-7    标的物市场价格变化对看跌期权多头损益的影响

标的物市场价格范围 标的物市价格的变动方向及买方损益 期权头寸处置方法

S≥X 处于亏损状态。无论S上涨或下跌，最大损失不变，等于权利金。 不执行期权。可卖出期权对冲平仓，或持有到期使期权作废。

X-P<S<X 处于亏损状态。亏损会随着S下跌而减少，随着S上涨而增加。 可执行期权，也可卖出期权对冲平仓，或持有到期等待期权自动被执行。

S=X-P 损益为0 可执行期权，也可卖出期权对冲平仓，或持有到期等待期权自动被执行。

S<X-P 处于盈利状态，损益为（X-P）-S。盈利随着S上涨而减少，随着S下跌而增加，最大盈利为X-P。 可执行期权，也可卖出期权对冲平仓，或持有到期等待期权自动被执行。